北极光邓锋：资本寒冬真的存在么？未来五年创投趋势要看这三大主题

邓锋，北极光创投创始合伙人，他认为投资之于早期VC，首先是看人看团队；另外则是严谨，一家有追求的VC，并不会哪热投哪儿。这位管理超过100亿资产的资深投资人强调，创投需要看社会大趋势——哪里能让你赚钱，哪些事让你获得回报。

对于邓锋来讲，眼下的中国，正在有3个大趋势和方向在发生，而且这种发生会持续5到10年，甚至延续20年。无论是投资，还是创业，其中都蕴含大机会！

以下为邓锋以《我眼中的2016创投趋势》为主题的分享实录，思达派（Startup-partner.com）编辑整理。

资本寒冬真的存在么？

在展开大趋势之前，很多人可能会很关注现在是不是资本的寒冬，特别关心资本寒冬下创业怎么办、风投和基金怎么办？

资本寒冬与否取决于从哪个角度看的问题。股灾以后所有估值普遍下调，每一个公司出来融资的时间比以前长了。投资人的角度看到的资本寒冬其实是美元融资受到了一定挑战。过去一段时间很多项目融美元不好融，但人民币还是很好融，即便出现股灾。

所以简单讲：钱有，但更理性了。

另外关于估值回调的现象，是对过去一段时间估值过高的理性回归。某种程度讲，今天的某些领域和项目的估值还是不合理，可能还会往下掉。整体上回归理性，估值回调是大趋向。

关于融资变困难对企业是否是一件不好的事情，其实很简单——你是好的公司，就肯定能融到资，只是可能会稍微低一点。不好融钱也就意味着只要你够早，你就有机会。创意创新的出现，很多时候会伴随其他因素一起出现，但不会因为资本市场好坏而出现的创业团队，我们认为更容易把创意达成。或者资本比较冷的时候出现好的创意，往往更容易做成。因为这种环境下融到资，只要时间充足，这个项目就能在没有很多竞争对手的情况下快速跑出来。一个公司要发展壮大，如果从来都是一帆风顺的话，真正出现危机就可能把这个公司打散，特别是心散，很可怕但也很有可能。

所以归结这部分的内容，核心意思就是：现在的情况未必是不好的时候，无论是创业还是投资。

未来5-10年的趋势

从风险投资来看，未来几年有几个社会发展的大趋势，或叫动力。

第一大主题是消费升级

中国的消费水平在提升，中产阶级的消费能力在提升。

大家开始更关注生活的质量、生命的质量。比如跑马拉松的人越来越多，看电影的人越来越多，小剧场情况也越来越好。大众也有了品牌意识，生活上更加注重品质，包括医疗在内的整个生命质量。

中产阶级的消费能力提升，带来了很多投资机会，以旅游举例，过去基本是订机票、订酒店，像携程去哪儿，机票加商务快捷酒店，但现在不这样了。网上购物方面，很多人开始关注垂直品类的电商品牌，比如蘑菇街和美丽说的合并，拆分出来40、50亿美金，说明这个市场的趋势。

另外文娱方面，过去10年中国电影市场也就30-50个亿，现在一个电影票房就30亿了，说明大行业带来了很多娱乐向纵深发展的机会。过去讲互联网娱乐，无非社交和游戏，但最近出现了很多视频和直播，是娱乐增强的表现。还有最近比较火的网红经济，也是消费升级的表现之一，大家更加关注个人和风格了。

互联网娱乐不仅是纯线上的，还有线上线下融合。比如搏斗、决斗、篮球、跆拳道各种直播，新的形势和品类也在进来，很多新型的消费方式在产生。

总之，从各种角度来看，消费类和娱乐类的大趋势都符合消费升级，在这个趋势向前发展的过程中，每一个阶段都会有它的机会。

第二大主题是互联网+

无论是你叫“互联网+”还是“+互联网”，确实要面对有些行业互联网基因不足的情况。比如医疗，不能简单说互联网进来就能把传统模式颠覆了，但整个互联网+未来有相当大的机会。

具体的行业还有金融，虽然现在互联网金融曝出了很多P2P的问题，但互联网金融确实在解决银行不能解决的问题，无论是效率还是中小企业融资困难等。从长远来看，通过大数据、互联网改变金融行业是大趋势。

还有教育行业，过去常说教育必须要线下，因为需要人和人之间的交流，再后来是线下为主线上为辅。实际上互联网纯线上的教育也有突飞猛进地发展，这背后一方面是技术创新，另一方面是模式创新，整体上让线上教育质量得到了认可，这样就会带来整个行业不同层次教育的需求和创新。

还有企业服务领域。现在企业没有移动互联网，很难把企业做扎实，特别是智能手机的普及，大家省去了培训成本，极大提升了IT效率。还有许多企业Saas服务工具，在企业服务这方面，不仅是CRM，包括OA，甚至是未来的HR，都会有很好的提升。

当然，企业服务刚开始可能要靠工具切入，但未来得靠数据说话，因为数据可以提供很多东西，无论是软件还是传统硬件，未来都可能是靠数据说话。因为现在企业在迅速运化，一开始是公有云，后来是私有云，现在已经到虚拟私有云，所以这方面会产生一些新的创业机会。

总结一下就是：互联网+这一块还有很多很大的机会，TMT领域也好，其他领域也好。特别是医疗服务，随着中国医疗政策的改变，医疗将在拥有互联网之外的另一大动力。

第三大主题是高科技

也叫智能系统，包括人工智能和基因。

人工智能的进步有一个很关键的点是过去数据变多了，机器可以通过大量数据样本去学习了。在未来可能出现的事情是机器会在对人感情的理解，对人语气的理解和人脑科学的理解上取得突破。

这部分出现的机会不是简单的可穿戴设备，还包括智能家居、智能出行和无人机。在未来，擦玻璃、扫地等日常家务里都会出现很多人工智能的东西。

其次是基因。科技在医疗方面的重大突破之一就是基因测序，上世纪末做一个基因测序需要几十亿美金，但现在几千人民币就可以了，在往后可能只需要几百人民币。医疗诊断的机器人，实际上也是基因测序的一种。大的角度讲分子检测为代表，包括基因测序这种体外检测的新技术，是一大突破。还有在医学方面的一些东西，比如说免疫治疗，生物医药。