英泰格瑞2月第2期 英泰格瑞每周焦点

【英泰小结】

四种行业不差钱儿：一种是冰火两重天，如房地产市场，房地产买地热都扎堆在一线城市，三四线城市正艰难度日，房子无人买，门前冷落车马稀。土地市场还有两个看点值得一说，一场席卷全国的土地财政审计风暴已临近收尾，15万亿土地财政审计结果可能很快披露;二是经济学家贾康的预测：房产税将于2017年正式实施。这将加剧楼市的冷热不均么?还是让中国楼市走向成熟?值得关注。一种是躺着数钱，如银行业，尽管16家上市银行净利润增速普遍放缓，但五大国有商业银行的净利润额可占据了所有A股上市公司净利润的四成多。还是富可敌国!四大行中，若按照前三个季度270天粗略计算，每天合计实现的净利润高达25亿元，其中，仅工商银行每天净赚超过8亿元。真正意义上的不差钱，躺着数钱。一种方兴未艾，如互联网金融;一种明日黄花，如煤炭产业。

竞争的加剧，除了城市的分化，也一定面临企业的分化，也就是说固守传统住宅开发的企业，未来所走的路将越来越窄，而具有创新、运营能力，能够把握新趋势的，具有专业化能力的打造产品的企业，未来的发展空间是大的。从今年全国各地房地产市场的实际情况看，市场的分化正在加大。“最好的地方，今年上半年大概商品房销售面积和去年同期相比，超过20%。但最差的地方，也有很多地方看到一片片的楼房，真的不知道什么时候，以当地人口增长的情况，和当地的资源的状况能够把它消化掉。2013年是全国商品房销售的一个大年，全年一共卖出的商品房面积是13亿平方米，同比增长17%，是近几年增长速度的一个高点。今年1-6月份，商品房销售虽然出现了同比负增长，但如果我们将今年的数据与前年乃至之前的任何一年相比，就会发现依然还是高的。今年是仅次于去年的一个高点。我们缺的是一些具有特性的、非同质化的一些住宅产品。比如说在消费结构升级下的一些旅游、养生、医疗、休闲、度假等等这样一些细分市场下的一些住宅产品。另外就是在产业结构下，第三产业增长快的一些办公、商住的商业楼宇的开发业也面临着很大的机会。房地产过去是青春期，刚刚过去，现在正进入成年期，是最成熟，最美的时候，要展现出来。

并购正在成为上市公司成长的一种主流方式，并购型投资或许是未来五年最好的投资方式。选择上市公司标的做并购型投资主要看三个方面：一是行业内生增长有潜力，且适合并购成长;二是企业家优秀，不仅有并购成长的战略思路，而且团队具有很强的执行力;三是企业估值合适，中小市值如50亿左右更佳。并购成为上市公司成长的一种主流方式，这正是企业家选择大额增持自己股票最核心的理由。并购成为企业成长的一种主流方式，这正是企业家当前大额增持自己股票的另一个重要理由，甚至是最核心的理由。选择上市公司标的做并购型投资主要看以下三个方面：一是行业内生增长有潜力，且适合并购成长;二是企业家优秀，不仅有并购成长的战略思路，而且团队具有很强的执行力;三是企业估值合适，中小市值如50亿左右更佳。总结下来，筛选标的工作一半来源于研究和经验，一半来源于和企业家的互动。

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