美国P2P监管策略高明在哪儿？

下面结合三年来我对国内在线借贷市场的研究以及道口贷的实践，谈几点体会。

白皮书开篇就提出：让消费者与小企业获得安全和承受得起（safe and affordable）的信贷，是美国经济增长的命根子（lifeblood）。过去的二十年，小企业贡献了美国三分之二的新增就业，但小企业贷款难，成本高是全世界金融服务面临的挑战。过去十年中，在线借贷市场借助科技的进步以及更好的数据获取和分析能力，为消费者和小企业提供了更便利和高效的信贷服务。可以说，在线借贷平台为美国经济最重要的一个目标：保就业，提供了非常大的潜力。

尽管在线借贷平台上的借款客户包括了从高风险（high risk），次级(sub prime)，近优(near prime)以及优质(prime)等不同风险等级的借款人, 相对的对应了从35%到8.5%的年化借款利息。但从实际批准的借款来看， 85％的项目是优质（prime）或近优（near prime）的借款人，对应的年化借款利息在20%到8.5%之间，可以说美国网络借贷的最主要客户仍然是信用优质或者接近优质的客户。

几乎所有的在线借贷都是无抵押的信用贷款。由于美国具有发达的个人征信系统，各个网络借贷平台普遍采用个人的FICO信用评分作为风险评估的主要依据。另外针对新移民或其他信用历史较短的客户，也有平台采用毕业院校和当前收入作为主要风控依据。所有的征信数据采集都是在线完成的，白皮书认为这些依据数据模型发展出的风控模式具有创新意义，且对于小企业和个人消费者降低信贷成本，缩短授信时间有很大裨益。也对未来银行业的发展是很好的启示。但由于这些风控方法尚未经过完整的经济周期, 因此在线借贷平台的信用风险评估模型还未经过重大考验（美国在线信贷的发展集中在2008金融危机之后，一直处于信贷扩张期，美联储2015年12月才将建议市场利率调高25基点至0.25%~0.5%）。