三月推行的这个政策将让新三板实现质的飞跃

一日之际在于晨，一年之计在于春。今年三月，正逢万物新春之际，新三板市场迎来了一剂重磅利好信息。

与海外成熟的场外市场纳斯达克相比，我国的新三板仍处于野蛮生长的少年期，还远远达不到发展多层次资本市场体系的需求。

然而新三板的前途是光明的，道路是曲折的，经过2015年的井喷式发展，新三板成功吸引大量优质中小企业及投资机构关注，悄然崛起成为中国版纳斯达克，声名在外。未来将持续引领中国金融业创新发展。 万丈高楼平地起，分层制度是引领新三板市场健康发展的奠基石。

申银万国分析师桂浩明指出：“在当前阶段，我们认为优先且关键的是实施市场分层制度，竞价转让、投资者门槛调整、转板退市等制度需要分层作为基础和统筹，市场分层是推进制度建设、丰富市场产品、提升交易所竞争力的基础性制度，分层是新三板‘大发展的基础’。

新三板市场之所以需要分层，原因主要在于在新三板挂牌的企业差异巨大，无论从规模、业绩、流动性、估值、盈利能力皆存在明显的差异性。这不仅给股转系统的日常监管带来巨大的压力，同时也使得机构投资者及个人投资者在投资新三板市场时带来巨大的风险与不确定性。

分层制度的推出在很大程度上可以对三板市场挂牌企业进行梳理，便于监管，亦有利于投资者分辨分辨符合自身投资需求的公司。

全球最知名的场外市场纳斯达克就采用了分层制度。纳斯达克分分为三个层次。分别是：

1.纳斯达克全球精选市场，定位与全球顶尖公司，具有全世界最高的上市要求；

2.纳斯达克全球市场，定位于全球大型优秀公司；

3.纳斯达克资本市场，定位于成长中的企业。

通过不同的定位，纳斯达克市场成为全球最具吸引力的股权融资市场，孕育了大批优质企业。分层制度的实施满足了不同层次的企业上市及投资投资需求。较低的层次可以增强市场包容性，使得资本市场服务下沉，较高的层次则可以吸引更多优质企业及投资者，增强市场流动性。

我国新三板推出的主要目的就是满足多层次资本市场体系的需求。因此以海外成熟市场为师，将是迈向成熟市场的第一步。对于新三板市场而言，分层制度对于后续推出竞价交易，转板制度，提高资金流动性具有重大意义。

关键词：分层制 纳斯达克 新三板

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