融资难，怪投资人咯？天使投资机构表示很委屈：自己看看真实数据！

大半年以来，你总会听到这么一些言论：

　　“资本寒冬”的论调却未曾有过退意，依然高频率出现在创投圈各大场合、隔三差五刷屏票圈。这所谓的“资本寒冬”，到底是投资大佬和媒体忽悠，还是行业真实惨况？

　　投资人：融资难，怪我咯？

　　最近一个朋友要创业了，来问我的第一句话是“最近钱是不是真的不好拿？”

　　好像是的，但好像也不完全是这样。某机构的投资人前不久还在票圈大吐苦水“都怪我们投资人兜里有钱不投，但事实上我们投得比去年多啊”。

　　传闻中的“融资难”到底是行业真实惨状，还是投资大佬们的忽悠？为此，新芽NewSeed统计了去年到今年上半年国内15家天使投资机构的数据，告诉你行情到底冷不冷！

　　筛选出来进行统计的15家机构，都是入围清科集团“2015年中国天使投资机构30强”榜单的机构。可以说，它们的一举一动，都影响着创投市场的起起伏伏。

　　徐小平老师似乎从来都是打鸡血熬鸡汤，炮制“寒冬论”这事儿他是不会做的。近日与黄晓明出席在公开场合时，被问到对资本寒冬的看法，他机智地说“你看我这满头大汗的，哪有寒冬？”（脑补他一边擦汗一边笑嘻嘻说话的样子，感觉投资圈新晋网红“国贸大宝子”非他家莫属）

　　英诺竹总向来“金句”颇多，他说过“真正的天使不惧资本寒冬”、“天使投资实质就是雪中送炭，而不是锦上添花”，2016年初还承诺过“寒冬中英诺天使基金投资的速度不会变”。得知新芽NewSeed要做一个天使投资机构盘点后，他诚恳地说“为了重振资本市场信心，英诺决定近期公开上半年投资数据！”

　　在近日的“群英会”上，谈起“资本寒冬”的话题，蔡文胜感慨“现在的创业条件已经比我们这一代好得多，目前市场上的资金依然非常充足”。对于优秀的创业者来说没有资本寒冬，资本市场正在变得更加理性、更加健康。

　　许多人眼中可怕的“资本寒冬”，对吴世春来说却是“最好的狩猎季”， 上半年梅花一共投了34个项目。他坦言，去年资本狂热潮是自己犯错误最多的时候，在各种同行鼓吹大跃进、抢项目的氛围下，容易走偏。今年节奏有所调整，但依然会是“激进的早期投资机构”。

　　青山资本张野：资本寒冬？抱歉，我们没觉得哦，投得还比去年多！说句掏心窝的话，各位创业者，资本市场好的时候要讲“故事”，资本环境差的时候要“做生意”。

　　洪泰基金上半年投资数量和金额是否有下降？截稿为止，洪泰方面并未有回应。 但洪泰基金创始人盛希泰倒颇有前瞻之见，去年8月底他写过《盛希泰给洪泰投资经理的一封信：做好资本寒冬的守望者》，倒是把话说圆了，“最近有人问，泰哥你们有没有受到影响。我拍胸脯给大家讲，没有任何影响。但越是这样，我们越要冷静，我们必须选择投资潜在回报百倍乃至千倍的项目。如果大家的项目被我毙掉，希望大家理解我，我必须控制我的手，不能痒痒，必须不能随便投资项目。”

　　从15家机构总体情况来看，投资项目数量最多的前三位分别是——真格基金、英诺天使基金、梅花天使投资；投资总金额方面，前三位分别是——真格基金、九合创投、风云资本。

　　图2 2016上半年15家机构投资情况对比

　　从15家机构投资的行业变化趋势来看，综合考虑投资数量和投资总金额，2016上半年最活跃的三大领域分别是文化娱乐、本地生活以及电子商务。本地生活和文化娱乐自去年以来一直保持强劲势头，电子商务虽然一直位列前茅，但明显有下降的趋势；去年的大热门“企业服务”，今年也遭遇“一阵寒风”，投资数量和金额双双急降。

　　图3 2015Q1-2016Q2各行业项目投资总数量对比

　　图4 2015Q1-2016Q2各行业项目投资总金额对比

　　　“怎么忍心怪你犯了错，是我给你钱多过了火”

　　天使投资，其实没有像很多媒体说的那样“投资机构也要过冬了”。大机构的投资数目和金额与去年相比没有暴跌式地下降，甚至有所增加，新基金也爆发式地增长。那为什么创业者还是普遍感觉“今年融资难”？

　　就如吴世春所说，去年是一个“大跃进时期”，所有人都陷入了不可自拔前所未有的疯狂。你这一秒不投，下一秒就被其他机构疯抢。大量投机的创业者和投资者涌入市场；不懂贩卖“情怀”、不会讲故事讲概念的创业者，被认为太out；估值被拉高5倍、10倍是常态，所有人都在比谁的估值高、谁融的钱多融得快。2015年A轮平均融资额超过了同年B轮C轮的数字，甚至超过了2014年E轮平均融资额。

　　真的是过热了。假如你从一个室温超过60-70℃的桑拿室出来，无论户外温度是30℃还是零度，你都会觉得——冷cry了！从去年到今年，所谓“融资难”，无外乎也是这个道理。

　　2016年，注定是一个估值回归理性、商业回归本质的一年。表面上看钱不那么好拿了；但长远来看，寒冬能把跟风投机者“过滤”出去，形成正向生态循环。

　　在采访中，九成以上的投资人都认为“今年项目量总体减少了，但好项目更多了”。至于估值，真格基金合伙人兼CEO方爱之给出一个数据：目前投资估值都比去年降低10%-20%，以前占项目股份的10%，现在能占到12%或者15%。 估值没有去年那么疯狂了。

　　为啥就你拿不到融资？真正的创业者不畏“资本寒冬”

　　讲真，创业是一件挺累人的事。前不久采访了一个创业者，他要求我把文中“苦逼创业者”里面“苦逼”两个字去掉，很认真地说道“一点也不觉得创业很苦逼啊，我很享受”。第二天在朋友圈看到他默默转了《没事别想不开去创业公司》并附言“真心苦逼”。

　　然而，“资本寒冬”真的是压倒创业小草的罪魁祸首吗？根据新芽NewSeed年中盘点显示，上半年死去的创业项目皆是由于缺乏自身修炼。《新芽年中盘点|史上最详细的4份初创公司尸检报告：看完后你再也不想创业了》（传送门：http://newseed.pedaily.cn/201607/201607271325801.shtml）给出了以下死因分析：

　　1、门外汉创业，斗不过行业“大咖”。

　　2、丢弃创业初心，一切向高估值和多融资看齐。

　　3、团队内讧，没有主心骨。

　　4、股权机构不合理，把自己给绕死了。

　　5、在伪需求上瞎费劲，没找到真正痛点。

　　6、没把握好融资节奏，操之过急。

　　所以说，创业的成功与否并不取决于“资本寒冬”。一旦创业了，就是选择了舍命狂奔，学着怎么死里逃生。真真正正在做事情的人，哪管得了那么多“资本寒冬”？就像阿米巴资本赵鸿说的，“那些真正执着有热情的创业者，不会在意短期市场环境是好是坏”。

　　　“最好的创业者只要有想法，想创业便去创业了，并不会因为资本寒冬就停止脚步。反而那些因为资本寒冬而不创业的人，才是我们不太喜欢的创业者，他们很可能是机会主义者。”

　　2000年的“互联网寒冬”，阿里巴巴跪着挺过了自创业以来最困难最危机的境地。放弃是很容易的，然而，死撑着并不容易，半跪生存并不容易。九死一生，阿里巴巴如此，今年要活下来的创业公司也如此。

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　　真格基金方爱之：晚期的创业者如果有TS就争取签下。 越晚期的创业者越危险，因为拿到B、C、D轮投资都不是特别容易，而且投资人给的估值也比较保守，二级市场也不好。对天使轮的创业者来说，早期或A轮融资不会太难，但如果有钱也别太犹豫。

　　另外大家该创业就创业，每个基金都融了很多钱，基本明后年才开始新一轮融资，只要创业者够优秀，基金是非常愿意back给投资的。

　　英诺天使基金李竹：我告诉我们所有英诺的创业者，不要太在意公司估值的高低，也不要不花太多的精力在拿钱上，反而应该花更多的精力在做产品、做用户，做市场上。对于创业者而言，如果对自己的创业想法有足够的信心再组队出来创业，否则就还是先好好的做一些研究、实践来探究一下，而不要盲目的出来创业。

　　阿米巴资本赵鸿：在这几个月，我一直告诫我们阿米巴投资的企业，创业团队必须要回到初心，专注尽快找到产品和市场匹配的地方（Product/Market Fit），并以此为根基进行发展，同时提升内功，适时做好必要的内部调整, 加强招聘并完善激励机制。

　　面对资本市场挑战的同时，创业者更应把它看做是难得的发展机遇，增强适应性，磨炼疾速执行力，方可拥有强大生命力。

　　联想之星王明耀：目前虽然资本市场偏冷，但是可以用于股权投资的钱非常多，还在不断增长。因此，一个好的创业项目，仍然会比较容易融到钱。所以，现在还是创业的好时机。

　　当然，现在创业还是需要注意几点：一是对商业模式想的更清楚一些，不能一味的烧钱做数据；二是对未来项目融资估值等要理性一些，不要停留在过去的泡沫思维里。

　　风云资本侯继勇：创业始终是少数人的事情，一定要想清楚再来创业。其次创业者要好好“修炼内功”，包括对行业的理解程度有多深？整合资源的能力有多强？合伙人关系稳不稳定？这些都是重要因素。

　　青山资本张野：资本市场好的时候要讲“故事”，资本环境差的时候要“做生意”。创业者一定要开源节流、懂得怎么养活团队、尽快找到可持续性的盈利模式。

(来源： 投资界　  范文茜)

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