浙商与南华基金苦难行：亏损数千万如何养活142 名“家人”？

       《电鳗快报》文/高伟

        截至4月21日，随着上市公司年报的集中披露，已有38家基金公司2019年的运营业绩出炉，其中仅有2家亏损——浙商与南华基金，两公司在基金也可谓是难兄难弟，有着说不尽的世态炎凉。

        《电鳗快报》从天眼查得到的数据显示，两家基金公司合计员工数142名，人们不禁担心，持续的巨额亏损，两家基金公司如何养活这些“家人”?

        浙商基金人均亏12.85万

        根据浙商基金股东浙商证券(601878.SH)2019年年报，浙商基金当年实现营业收入8530.9万元，净利润为-1066.75万元。《电鳗快报》查阅天眼查数据，浙商基金目前员工83人(参保人数)，如此计算，人均亏损了12.85万元。

        实际上，浙商基金已连续两年亏损。

        其中，2018年财务数据发现明显变化，营业收入为9315.22万元，同比下降43.27%，净利润为-2134.75万元，同比更是下降318.20%;公司总资产及净资产分别为28130.89万元、11182.84万元，同比分别下降12.71%、17.06%。2019年，该公司经营数据再度恶化，营业收入为1168.66万元，同比下降87.45%，净利润为-1066.75万元，连亏两年，且合计亏损3201.5万元;公司总资产及净资产分别为26954.70万元、9342.38万元，同比分别下降4.18%、16.46%。

        基金公司收入来源主要是管理费用，而管理费用的多少与管理规模不无关系。Wind数据显示，浙商基金最新管理规模为267.79亿元，较巅峰时缩水超过50%。

        据同花顺iFinD统计，自从2017年第一季度暴涨之后，浙商基金的资产管理规模已经连续6个季度呈现下降趋势。根据数据，2017年一季度，浙商基金14只基金总体规模为609.66亿元，截至2019年年底，其资产规模为265.67亿元，规模排名也从2017年一季度的第38名降至第68名。

        “由于浙商基金的规模增长大多依赖委外产品，由机构投资者注入，而机构投资者能否提供持续支持并不能保证。”有基金分析师称，除了货币型基金规模缩水等原因影响外，基金业绩不佳投资者相继赎回也是不可忽视的因素。

        据《电鳗快报》统计，截至4月21日，浙商基金旗下有36只基金(各类份额分开计算)，其中11只基金年内收益率告负，占比为30.56%。

        南华基金人均亏损7.42万

        《电鳗快报》根据上市公司普洛药业披露的信息，截止2019年12月31日，南华基金总资产10493.95万元，净资产9836.52万元;2019年度实现营业收入2932.78万元，净利润亏损437.83万元。

        天眼查数据显示，南华基金旗下共有员工59人，由此计算，在过去的一年，人均亏损7.42万元。

        南华基金成立于2016年，由南华期货控股，是国内首家期货全资控股的基金公司。与浙商基金相似，该基金公司旗下基金业绩表现一般。

        南华基金官网显示，截至2019年末，南华基金旗下基金共17只，总规模48.16亿元，其中债基10只，规模合计46.93亿元，占比97.44%。占营收90以上的债基却没能给南华基金带来收益。数据显示，南华基金债基近6个月、近1年平均收益率分别仅为1.77%、2.17%，均低于行业均值。2019年平均收益率2.09%，行业排名倒数第三。

        截至4月21日，该基金公司旗下的共有12只基金有年内净值表现数据，其中有2只亏损，占比16.67%。债基业绩行业倒数、权益类基金微乎甚微，已经反应出南华基金整体投研能力不足。

        分析其深层次的原因，《电鳗快报》认为还是高管不稳定造成的。2018年起，南华基金就频现高管变动。督察长程海霞2018年9月底刚上任，在任时间总共约14个月;2018年6月聘用的副总经理陈琨，2019年8月就已辞职。现任总经理朱坚于2018年12月聘任，从履历来看，朱坚于2004年进入南华期货，2008年7月至2018年7月任该公司总经理助理。南华基金高层频繁变动，股东本以为通过更换高层管理人员来改善公司经营状态。然而，高管频频变脸，让公司的战略目标不断调整，人才出现更迭，从而造成公司业绩不佳

        两难兄难弟的不同心理

        其实，说起亏损，浙商基金倒是一肚子苦水。

        成立于2010年10月的浙商基金，股东包括浙商证券、通联资本、养生堂和浙大网新集团，但浙商基金成立前五年也如其他“80后”基金公司一样并未取得太大的成功，直至2015年。2015年后，基金公司尤其是新成立的基金公司在不具备强大投研实力的背景下，依靠机构委外资金做大公司管理规模成为一条捷径。浙商基金同样也想借此弯道超车。货币基金是对接机构委外资金的基金品种，而浙商基金此前规模迅速增长因定期开放式债券基金和货币基金。

        据《电鳗快报》观察，2015年末浙商基金管理规模仅22.19亿元，至2016年末管理规模已增至106.56亿元，一年之内管理规模增长近5倍;至2017年6月末管理规模再次迅猛增至577.52亿元，半年时间规模再度增长5倍。短短一年半时间，浙商基金管理规模激增26倍之多。管理规模大幅增长背后是货币型基金的贡献。时过境迁，随着委外基金的达整顿，浙商基金的这苦可是吃大了，机构资金辗转腾挪造成了众多中小基金公司规模大起大落，浙商基金管理规模迅速萎缩。2019年年底资产规模为265.67亿，仅仅为20017年中期的46%。

        委外新规发布后，监管持续收紧，委外业务必然出现滑坡。受此冲击的浙商基金短时间缓不过劲来。

        另外，天眼查还显示，浙商基金共有3则开庭公告，2020年1月10日的开庭公告显示，由于合同纠纷，公诉人陈旭和被告人上海聚潮资产管理有限公司、浙商基金对薄公堂。

        而同样亏损的南华基金，确实另一番景象，因为这家公司有个好爷爷，足能不急不忙啃老。

        《电鳗快报》注意到，南华基金成立于2016年，南华期货持有南华基金100%股权。普洛药业、南华基金的最终实控人均为横店系，截止2019年底，横店集团控股有限公司持有南华期货73.30%的股权，东阳横华持有4.22%的股权，横店集团东磁股份公司持有1.72%的股，横店系对南华基金的母公司南华期货有绝对的控股股权。普洛药业2020年3月25日发布公告称，将向南华基金购买8500万理财产品，这是今年以来普洛药业第二次购买南华基金的产品。根据公告信息，这8500万资金并非购买南华基金的公募产品，而是南华基金的专户理财产品——南华基金鑫远1号集合资产管理计划。而在2020年1月，普洛药业公告出资5000万购买南华基金鑫远1号集合资产管理计划。

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