泉源堂大药房再谋上市，持续亏损如何破？

文 / 八真

出品 / 节点财经

据节点财经消息，12月22日，成都泉源堂大药房连锁股份有限公司（以下简称“泉源堂”）再次向港交所递交了招股书，花旗和海通国际为联席保荐人。

据悉，这是继其2021年6月9日递表失效之后的再一次递表。早前的2015年8月，泉源堂曾以股份代号833409在新三板挂牌。

招股书显示，泉源堂由成都蒲江名医李希臣创立，最早的历史可追溯至1902年，算是一家“百年老字号”品牌。

2012年9月，家族第四代传人李灿成立成都泉源堂大药房，由此开启“全渠道智慧零售药房”布局，并为客户提供SaaS解决方案服务。截至最后实际可行日期，泉源堂在中国15座城市，拥有471间线下零售药房。

不过，该公司仍然面临无法盈利的困境。

于2018年-2020年，泉源堂实现营业收入分别为5.76亿元、8.58亿元和12.49亿元，对应净亏损分别为9343.1万元、1.66亿元和1.55亿元，三年累计亏损超4亿元。

2021年1-9月，其营收和净亏损分别为12.81亿元、2.22亿元，同比上升46.6%、96.5%。

对此，泉源堂解释称，主要系持续扩张线下零售药房网络，产生大量履约费用、销售及营销开支以及行政开支。

值得注意的是，此番赴港上市，泉源堂估值比新三板摘牌前的408.74百万元大幅提高。

究其原因，一方面得益于被多家资本“下注”，包括成都盈创新科、成都高投、普华资本、一村资本、中国生物制药（01177.HK）等，累计融资金额至少7亿元人民币，

其中，中国生物制药的加入，让泉源堂能够扩展直接面向患者的药品资源。

另一发面，公司的业务规模及模式与新三板摘牌时存在重大差异，彼时主要专注于B2B及B2C，并无从事SaaS业务，并旨在发展新零售业务。

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