优投对话上海弘信股权投资基金合伙人郑俊彦：价值投资，也就是匹配时间轴

优投对话：

本期嘉宾：

嘉宾介绍：郑俊彦

上海弘信股权投资基金合伙人

巨美加国际控股集团执行董事

上海台湾同胞投资协会常务理事

上海台协科创工委会科创金融组长

上海闵行区科技项目评委库专家

上海交通大学国际教育职业导师

山东协和学院创新创业导师

上海财经大学台湾校友会副会长

台北商业大学大陆校友会副会长

科技发展正在迅速改变着我们的生产和生活方式。20世纪90年代，计算机和网络科技颠覆了我们的工作方式；21世纪00年代，电子商务改变了商品的零售方式；21世纪10年代，互联网传媒颠覆了印刷和传统媒体；未来，人工智能将让我们的生产和生活方式更加智能和便利。

随着经济的发展，传统能源对气候的影响越来越严重地威胁到人类的生存环境，清洁低碳能源技术的研究和应用，将对我们现在的交通、公用事业、农业、材料、工业生产、储能、运维等领域产生颠覆性的影响。

医疗健康是一个经久不衰的热门话题，20世纪70年代DNA重组技术的建立，开启了现代生物技术快速发展的通道，新型药物和新型疾病治疗技术不断迭代，给人类的健康和长寿带来了福音。智能、低碳、健康是未来十几年、几十年甚至上百年的长赛道。

作为一家拥有十多年历史的专业投资机构，弘信资本的工作是为基金投资者配置可穿越市场周期的优质资产。策略是基于对电子信息、智能装备、清洁能源、医疗健康领域产业链的深入调研，筛选各个产业链中拥有广阔市场前景和较高进入壁垒的细分领域，并在其中挖掘出拥有产品或经营优势的目标企业进行投资。同时，注重基金的投资组合管理，在同一个基金中配置不同细分领域、不同发展阶段的投资标的，力争做到确保本金安全、尽快收回投资的同时，创造良好的投资收益。

弘信资本高度重视投资风险管理，拥有一支经历过上千个项目、拥有十多年投资经验的风控团队，负责投资尽调、交易和投后的风控和合规工作。同时，也高度重视投后管理。在过去的十多年中，为基金所投资企业的发展壮大、登陆资本市场提供重要帮助。

本期优投对话，我们邀请到了弘信资本合伙人郑俊彦，来分享投融资和创业。

02

对话实录

优投：弘信资本重点关注智能、低碳、健康方向，如何加强对新技术、新业态、新模式的前瞻研判？

郑俊彦：弘信资本的投资核心是硬科技，而我们知道硬科技有8个方向，您刚刚所提到的智能低碳健康其实是人工智能新能源，还有经医疗健康。我们第三期的科创基金关注在这三个方向，是从整个宏观概念。新技术导致新业态核心模式比如智能手机取代传统手机，一直在上面有更多的APP软件。像微信就导致了很多的电商跟营销模式。。因为我们在看硬科技。上面是黑科技，在上面是科幻，但在下面是新科技，在下面是科技，硬科技呢是未来5~10年的一个前沿技术，我们都会在三个方向关注在上面的一些应用突破。

优投：请问郑总，您认为这些领域细分赛道的投资机会和投资策略有哪些呢？

郑俊彦：这个问题比较大哦，我在每周四的微信直播间会邀请各个细分赛道的专家投资人一起分享。从几次的投资人所谈的我整合出三个策略方向。就是赛道空间、政策支持、市场渗透。比如昨天我们在聊高端装备，高端装备其中有一块就是智能制造，而里面就是数控机床和工业机器人。我们拿工业机器人来说，2021年全球工业自动化市场规模约1,800亿美元，中国佔25%，约450亿美元。政府在十四五的规划纲要，也提出了智能制造推动机了一一产业创新。进而实施许多的优惠政策。再来就是渗透率，在这个赛道上。工业机器人的渗透率大概2.46%未来不管是进口替代或者是出口国外，都有很大的提升空间。

优投：目前机构取得了良好的投资业绩，可以分享下投资了哪些典型项目吗？

郑俊彦：弘信2009年成立的，管理的基金12支，总规模在30个亿左右。MOC 5.38/IRR 29.46%/DP I3.14，早期投资的代表像医美的新氧科技，风电的新强联。今年上市人工智能的云从、智能制造的信邦。

18年8月我们开始做科创基金。1期科创基金已上市的有翱捷、亚虹、中微半导体，已申报IPO的有4支（天箭股份、欣巴智能、科梁信息、天广实）2期。已申报有华越科技。估计明年申报的有两支（祥邦、时迈药业）

优投：您认为在局部冲突、疫情、能源、债务、通胀等因素的影响下，这几年投资发展的变化是什么？

郑俊彦：变化还是蛮大的，因为你所说的每一个点，像疫情不只是对民生，甚至对很多的投资都造成了很大的影响。局部的像俄乌战争，引起的一些油价的变化，也造成了很多影响。

这每个问题，都可以单独讲，那我讲一个宏观的就是国进民退。目前大概有60%的钱在政府手上，20%的钱在头部机构，其他的向腰部机构就是去拿20%的钱，所以可以看到现在各地政府都在搞引导基金。8/2我去扬州参加清科办的股权基金投资大会，扬州政府也在做三支百亿的母基金，合计300亿。加上上面那些因素，整个实际的破发。机构还是有钱，但是会更谨慎。但小机构的募资就更困难。同时在投的项目。也慢慢的从平台商业模式转向硬科技属性的实际制造行业，这也是政府比较喜欢的。

优投：郑总在投融资行业经验丰富，您自有的投资逻辑是什么？请给我们分享下您的经验和建议

郑俊彦：什么是投资逻辑？简单来说就是花钱的理由，比如你买一件衣服，你可能是当下喜欢。那你不太会去考虑到明年后年会不会穿？你买一台车子，考虑当下的外形、性能，那你不会去考虑到5年后会不会继续开？你买一个房子，你可能会考虑到5年10年在这里。不太会考虑到20年30年后的事。所以我们在说价值投资，也就是匹配这个时间轴，你认为在未来可以给出很好的回报条件。我的投资逻辑是从项目和团队来看。项目从宏观局势的时间轴。人是CEO的能力、团队的组成。

优投：想要投好早期科技项目，投资人需要具备哪些能力和条件？

郑俊彦：需要技术、行业、产业、市场。洞察力、沟通力、领导力、坚持学习等。投资人的洞察力，能够看出项目未来的发展前景，明确投资的赛道如何。

沟通能力和领导力重要性在于投资不只是一个人的事情，是一整个投资团队的事情，很多事情需要调研团队去做，由你来做决策。在投委会里需要与其他的合伙人沟通，因此你的沟通力跟你的领导力是必须要具备的。

而你要具备这些能力，就要进行自我学习与修养，所以最核心的还是你要愿意坚持的去学习行业相关的知识与道理。

优投：弘信资本拥有专业的风控团队，请问是如何做好投资风险管理的？

郑俊彦：我们有专业的团队，采用多种管理方法、技术和工具，通过风险识别、风险衡量、风险评价和风险应对，对投资项目所涉及的各种风险实施有效的控制和管理，采取主动行动，尽量使风险事件的有利后果最大，而使风险事件所带来的不利后果降到最低，以最少的成本保证投资安全、可靠的实施，从而实现投资的总体目标。

优投：同时您也是创业导师，您认为创业成功的必要素有哪些？

郑俊彦：用一个比较通俗的概念来说就是IPO上市。那怎么样IPO上市？还是有一个方法论，首先当然要定一个上市的愿景目标。因为你不上市，基本上资本就不会投你。接下来定一个5年到10年的时间轴。然后每年融多少钱做多少事，建提供什么，建什么团队，提供什么产品？所以创业成功的必要因素是一个科学化的方法论，然后坚持的去执行。

优投：“选择比努力更重要”，您认为创业者，该如何选择赛道？

郑俊彦：首先一定要找一个你热爱的行业，你要对你自己做的事情有热情度。比如优投就是很有热情的，因为在帮助很多企业家，在互动的过程中，会有一种利他的满足感。

当你找到一个自己喜欢的事情后，再来定目标，每年要做什么事，你的产品什么时候快速迭代做出成果，这是一个基础。

优投：创业者，如何建立自己的核心壁垒？提高竞争力

郑俊彦：核心壁垒是一个很关键的问题，当你在路演的时候必须要答得出来。而核心壁垒是可以量化的，比如我问项目方，你觉得核心壁垒是什么？项目方回答我们的团队里面有很多博士跟科学家，这是核心壁垒吗？不是，这叫优势。

所以优势与核心壁垒是必须要搞清楚的，在科技上，核心壁垒是技术和专利，从而达到营收。主营业务收入一定是与核心壁垒绑定的，别人没办法取代的，可以量化的，就是项目的核心壁垒。

优投：企业在融资前要如何规划？

郑俊彦：还是我强调的时间轴的重要性，定好每年融资目标，明确释放股权比例。

第一是一定要先准备bp，做一个会说故事可以打动人的商业计划书。第二是要找对人，清楚投资人的阶级。做到这两点才有机会去达到融资的进步。

优投

优投是总部位于北京的创新型孵化器，国家级众创空间，集“空间+服务+投资+学院”为一体，为优秀的项目提供有价值的创业服务，对创新创业项目进行孵化和加速，帮助创新创业项目更好更快的成长。优投有着多年的创新基地运营经验，已在全国多地布局，优投包含：优投空间、优投创新中心、优投科创、投创赛、优投传媒等板块。运营10多个创新基地，举办几十个创新创业大赛，上百场项目路演，上百场创业培训，优投已帮助数百家创新创业企业成长，入孵企业成功融资额总计数亿元。