谁在鼓吹资本寒冬？上半年募资超4000亿 LP热情不减 但两极分化严重

较为良好，从开始募集基金的数量和规模看，呈现出Growth基金占主导的格局，这也从另一个角度表明LP热情不减。

很长一段时间，投资人、创业者都在议论资本寒冬：估值下降、融资难、死亡概率增大等等，而资本的嗅觉往往会更敏锐些。投资界在数据统计中发现，国内众多一线基金2016年到目前为止，投的案子数量同比去年少了一半之多，甚至有些基金至今一个项目未投。但募集完成基金的规模却达到了近3年来的峰值，只是两极分化较为严重。

从机构募资来看，LP热情不减，大型机构募资金额仍然十分庞大，相比较两极分化较为严重。清科研究中心数据显示，上半年股权投资市场募资总额超4000亿元。募资方面，上半年中外创业投资机构新募集基金173支，新增可投资于中国大陆的资本量为788.60亿元人民币，单支基金平均募集规模达6.26亿元人民币，规模同环比上升幅度很大。上半年多家机构披露的募资信息，投资界整理如下：

美元基金

机构：启明创投

基金规模：6.48亿美元

方向：信息技术、互联网及消费品、医疗健康以及清洁能源行业

2月，启明创投宣布完成第五期美元基金6.48亿美元的募资。自启明创投2006年成立以来，其旗下共管理五支美元基金，三支人民币基金，管理基金总规模已达25亿美元。

启明创投第五期美元基金获得了很多原有出资人的鼎力支持，包括普林斯顿大学、麻省理工大学、罗伯特伍德约翰逊基金（Robert Wood Johnson Foundation）、杜克大学、凯门资本（Commonfund）、霍尔资本（Hall Capital Partners）、马约基金会（Mayo Foundation）和迪特里希基金会（The Dietrich Foundation）等。

据了解，启明创投专注于投资信息技术、互联网及消费品、医疗健康以及清洁能源行业内优秀企业。目前，启明创投主要投资初创期及扩张期的企业，其中初创期投资超过一半。启明在其专注的投资领域已投资超过160家企业，其中有超过30家被投企业分别在美国纽交所、纳斯达克、香港联交所、台湾柜买中心、上交所A股及深交所上市或通过并购的方式赢得投资回报。

机构：GGV纪源资本

基金规模：12亿美元

方向：社交及移动电商、物联网及机器人、SaaS及云服务

4月12日，GGV纪源资本宣布完成总计12亿美元的基金募集。新基金募集完成后，GGV纪源资本管理八个基金，总管理资本量达38亿美元。

本次募集的新基金包括总额达9亿美元的旗舰基金——第六期基金（GGV Capital VI）和第六期附加基金(VI Plus)；总额为2.5亿美元、关注中国早期发展机会的首期探索基金(GGV Discovery I )；以及总额为5000万美元的第六期创业家基金（GGV Capital VI Entrepreneurs Fund）。

成立15年以来，GGV所投公司中28家已经成功上市，其中Square于2015年上市，Zendesk和Nimble Storage于2014年上市。市值超过10亿美元的非上市公司有15家，其中一半在B轮甚至更早期就获得了GGV的首笔投资。GGV投资的市值超10亿美元的上市公司有14家，包括世纪互联、去哪儿、潘多拉音乐、Square、优酷土豆、欢聚时代和Zendesk。

创立以来，纪源资本采取独特的模式，用同一个国际团队管理中美两个投资市场。新基金的管理合伙人符绩勋、李宏玮、童士豪、Hany Nada、Jeff Richards和Glenn Solomon也同样担任了纪源第五期基金的管理者。

机构：光速中国

基金规模：2.6亿美元

方向：聚焦互联网/移动互联网、“互联网+”以及企业级产品技术

6月28日，光速中国（Lightspeed China Partners）宣布完成旗下第三期美元基金的募资，基金规模达2.6亿美元。据了解，光速中国的第三期美元基金这次超额募资只用了三个月，是光速中国历史募资最快的一次。

同时其总规模为5亿元的第一支人民币基金也在同期完成首次关闭。光速中国正式升级成为同时拥有美元、人民币双币种投资基金的风险投资机构。光速中国方面表示，“双币基金的架构将助力我们能更加充分地支持优秀的创业者。”

光速中国是一家专注于中国市场早期创业投资的领先基金，聚焦互联网/移动互联网、“互联网+”以及企业级产品技术。截止到目前，光速中国已累积在中国市场投资了超过60个早期创业项目，A轮投资比例超过70%，并有90%的项目为领投。

在光速系被投公司中，移动互联网独角兽企业联络互动已于2014年在国内成功上市；去年国内最大的互联网广告精准营销平台公司聚胜万合被奇虎收购。除此以外，途家、融360、房多多、e代驾、运满满、杏仁医生、旭创、e成等被投公司发展势头也较好。

机构：DCM

募资总规模：7.7亿美元

新基金包括：DCM第八期主基金（DCM VIII），5亿美金，主要关注A轮和B轮项目；

DCM Turbo基金（DCM Turbo），1.7亿美金，主要关注C轮及以后的中后期项目；

DCM探索基金二期（DCM A Fund II），1亿美金，主要关注种子阶段、新兴科技类项目。

方向：消费升级、企业服务、跨境机会、前沿科技

7月15日，DCM宣布完成总计7.7亿美金的基金募集。第八期基金的管理合伙人为林欣禾（Hurst Lin）、曾振宇（Ramon Zeng）、赵克仁（David Chao）、Jason Krikorian、Osuke Honda，均为DCM此前基金的管理合伙人。

新的募资使得DCM在全球范围内管理的活跃基金总额达到30亿美元，也使得DCM在聚焦A轮和B轮的基础上，实现了从种子轮到中后期的全投资阶段覆盖。新基金中70%的份额将用于中国市场的投资，且DCM的人民币基金也在募集过程中。

DCM中国团队在过去10年中投资了近60家公司，其中有12家赴美上市，数家在国内上市或被并购。近5年4家IPO，分别是唯品会（NYSE:VIPS）、58同城（NYSE:WUBA）、途牛（NASDAQ:TOUR）、51talk（NYSE:COE）。投资项目还包括快手、乐元素、优信拍、丁香园、纷享销客、UCloud、德比软件等高速成长的企业。DCM全球合伙人赵克仁道：“仅仅在过去3年中，DCM就为LP带来了超过15亿美金的回报。”DCM在行业内被誉为国内投入产出比最高的VC之一。

DCM中国董事合伙人林欣禾表示：“对于新基金，我们将坚持对公司重仓投入、跟创业者紧密合作的投资风格。我们关注科技驱动的消费者端和企业服务端的商业创新，寻找有颠覆性的模式与数十亿美金的机会，期待与富有创业者精神和行业洞见的企业家合作。”

人民币基金

机构：IDG、光大控股

基金名称：IDG光大产业并购基金

基金规模：首期100亿人民币

方向：聚焦具备成熟的经营模式，已经享有较高估值的行业翘楚、细分市场龙头、或具有隐形冠军气质的上市企业，将围绕他们展开投资、融资、并购、产业整合及管理层激励等。

6月30日，中国光大控股有限公司(「光大控股」，股份代号：165.HK)宣布，与IDG资本成功合作设立总认缴规模不低于200亿人民币的产业投资基金——“IDG光大产业并购基金”。双方就此已正式签署有限合伙协议，并完成了首期100亿人民币募资，其中光大控股承诺出资20亿人民币, 其余约80亿人民币来自于对大型机构的私募。

该基金由光大控股属下机构上海光控浦益股权投资管理有限公司和IDG资本附属机构和谐卓越投资中心（有限合伙）共同担任基金普通合伙人和管理人。基金将发挥在投资、投行、资本运作和资产管理等方面的综合优势，帮助境内外大型成熟的优质企业，同时与投资者分享中国经济稳健增长和资本市场健康发展的机会。

据悉，该基金重点聚焦具备成熟的经营模式，已经享有较高估值的行业翘楚、细分市场龙头、或具有隐形冠军气质的上市企业，将围绕他们展开投资、融资、并购、产业整合及管理层激励等，专注于早期项目的风险投资或成长期的私募股权投资。目前基金储备的大型项目累计超过20个，并均已签署系列投资协议。

IDG资本创始合伙人熊晓鸽表示：“伴随消费升级、互联网对传统行业的深度改造、以及产业并购整合浪潮，围绕新兴经济开展的上市、并购重组、大平台分拆等交易机会大量涌现。光大控股作为一家在国内极具影响力的金融机构，拥有庞大的业务网络和雄厚的综合实力。。光大控股和IDG资本均拥有良好的历史投资业绩、丰富的项目储备、长期基金管理经验和稳健的投资风格，希望能为为投资人创造更丰厚的投资回报。”

机构：高特佳

基金规模：30亿人民币

方向：医疗并购

高特佳董事长蔡达建认为现阶段是整个医疗健康产业并购重组的大好时机，“无论从产业和政策环境的角度，还是企业发展自身需求的角度看，整个产业面临着产业链整合与重组的历史性机遇，可以说是天时地利人和”。

2015年，高特佳分别与迪安诊断、博雅生物成立了两只并购基金，前者专注于体外诊断领域，规模在5亿元左右，现在已有十几个项目的储备；后者为协助博雅生物并购新百药业设立，规模约为6.5亿元。

2016年3月，高特佳宣布启动30亿规模的投资并购基金，在业内引发震动。“像高特佳这样有产业背景的投资机构作为主体去做并购，这在国内投资公司很难找到，甚至可以说是仅此一家。”至此，高特佳在并购基金、产业基金等方向均已经实现布局，一张汇聚“产业+资本+智本”的大健康投资生态体系蓝图也正式铺开。

“健康医疗子行业、细分行业非常多。每个细分行业都处在不同的发展阶段，会带来不同的资本需求。”蔡达建认为，在相对比较成熟的行业，其总量的增加不会太快，此时行业的发展已进入内部提升洗牌阶段，“这个时候资源的整合、并购的需求就会比较多，具备优势的企业寻找机会去兼并小的企业，有特色的企业”。

机构：险峰长青

基金规模：超10亿人民币

方向：互联网和医疗健康

8月17日，险峰长青（原险峰华兴）宣布完成设立首只B轮基金——险峰旗云，基金募集规模超过10亿元人民币。这是一支专注于互联网和医疗健康两大方向的成长期人民币基金。

在国内风险投资领域，美元基金一直处于相对主导地位，而人民币基金大都集中在天使和Pre-IPO阶段。随着国内资本市场的日趋成熟，尤其是A股市场对高增长互联网资产的青睐，越来越多的优质互联网公司开始将首选上市地从美国转向国内，众多处于成长期的互联网公司越来越渴望得到人民币基金的支持。

险峰长青创始合伙人陈科屹表示，成立B轮人民币基金，意在更好的服务志在国内上市的优秀互联网公司，同时也成为境内上市浪潮中的参与者。他进一步透露，B轮基金单笔投资金额在3000万—1亿人民币。

据了解，险峰旗云基金有两位新合伙人加入。管理合伙人王世雨，具有多年TMT行业的投资经验，此前曾任职于启明创投、华兴资本，重点关注文化娱乐、电子商务、互联网+和企业服务等领域；合伙人崔远，拥有丰富的医疗健康行业的投资经验，此前曾就职于启明创投、九鼎投资、华兴资本，重点关注包括医疗器械、制药、医疗服务等在内的大健康领域。

大基金募资不断 人民币基金占主导

2016上半年中国创业投资市场基金募资活跃度虽然有所下降，但大型机构的募资金额仍然十分庞大，致使募集总额下降幅度并不是很明显。

据私募通数据显示，从基金币种来看，2016上半年中国创投市场在募集数量方面，人民币基金仍然比较活跃，占主导地位。共新募集完成160支基金，约占全部新募集基金支数的92.5%；外币基金仅募集完成13支，占比仅为7.5%。从募集金额来看，2016上半年创投市场共募集完成的资金达788.60亿元人民币，其中，人民币基金达548.96亿元人民币，占比为60.6%；外币基金募集金额共239.64亿元人民币，占比为30.4%。平均募资规模方面，外币基金远远高于人民币基金，单支外币基金募资金额达到21.79亿元人民币，远大于单支人民币基金的4.77亿元人民币。

总体来讲，上半年募集完成基金的数量和2015H2相比是有所回落的，但募集完成基金的规模却达到了近3年来的峰值。上半年基金募资情况较为良好，从开始募集基金的数量和规模看，呈现出Growth基金占主导的格局，这也从另一个角度表明LP热情不减。

(来源： 投资界　王珑娟)

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